Colombia colocó US$5.200 millones en tres bonos globales en dólares, con vencimientos en 2032, 2037 y 2056. Los precios se fijaron el lunes 26 de octubre de 2026, según las hojas de términos que la República radicó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Los recursos se reciben el 29 de octubre.
Bloomberg la describió como una venta récord: supera los US$4.950 millones que Colombia colocó en enero, que según el Ministerio de Hacienda fue entonces la mayor emisión de su historia. Según Portafolio, la operación equivale a unos $16,5 billones. Es deuda externa, en dólares, distinta del canje de TES por $10,3 billones, que es deuda interna y que El Centavo ya cubrió.
El bono de 2032 sumó US$2.200 millones, con un rendimiento de 7,05 % y un cupón de 7 %. El de 2037 sumó US$2.000 millones, con un rendimiento de 7,65 % y un cupón de 7,625 %. El de 2056 sumó US$1.000 millones, con un rendimiento de 8,15 % y un cupón de 8,125 %. El rendimiento es lo que gana el inversionista que compró al precio de salida; el cupón es la tasa de interés que paga cada bono. Los tres se vendieron un poco por debajo de su valor nominal, entre 99,72 % y 99,84 %.
Según Valora Analitik, la guía inicial de tasas estaba en torno a 7,35 %, 7,90 % y 8,45 %, y el corte quedó entre 25 y 30 puntos básicos por debajo. El medio informó también que la demanda llegó a US$16.000 millones, unas 3,1 veces el monto colocado, de acuerdo con un reporte de agentes del mercado.
Los colocadores fueron BBVA Securities, Itaú BBA USA Securities y J.P. Morgan Securities. Según los documentos de la SEC, la denominación mínima es de US$200.000 y los intereses se pagan cada semestre, con el primer pago en 2027. Son obligaciones directas y no garantizadas, con el mismo rango que el resto de la deuda externa, y la República puede redimirlas antes del vencimiento.
Sobre el destino del dinero, el prospecto solo habla de fines presupuestales generales. Los analistas de Davivienda, citados por El Colombiano, dijeron que todavía no se sabe si los recursos cubrirán necesidades de 2026 o de 2027. Alejandro Arreaza, economista de Barclays, dijo a Bloomberg que el Gobierno tiene un déficit de financiación de US$3.000 millones este año y que es probable que el resto se destine a prefinanciar 2027. El Gobierno no ha dicho cómo usará los recursos.
Para Juan David Ballen, director de estudios económicos de Aval Asset Management, la emisión es necesaria. Así lo dijo a Bloomberg: «Más que una apuesta táctica para aprovechar el mejor momento del mercado, creo que debe interpretarse como una emisión necesaria dentro del plan de financiación. El Gobierno necesita estos recursos».
El momento de la colocación generó críticas. El profesor Jorge Restrepo, de la Universidad Javeriana, cuestionó que el Gobierno emitiera deuda antes de conocer la propuesta de ajuste de las finanzas públicas. Escribió en X, según El Colombiano: «¿La caja no era suficiente para esperar quince días a conocer la ansiada ley de ajuste fiscal? ¿Si es tan buena, no valdría la pena colocar después de conocer la propuesta de ajuste?».
Según Valora Analitik y Portafolio, es la primera emisión de deuda externa del Gobierno de Abelardo de la Espriella. La de enero fue de bonos a 2029, 2031 y 2033, con un cupón promedio de 5,93 %, según Hacienda. Las tasas de las dos emisiones no son comparables una a una, porque los plazos son distintos.
Fuentes: hojas de términos y prospectos de la República de Colombia ante la SEC, Valora Analitik, Bloomberg (vía El Espectador), El Colombiano, Portafolio y El Universal.
