Ecopetrol publicará este jueves 12 de noviembre los resultados del tercer trimestre de 2026. Lo hará después del cierre del mercado. La conferencia con analistas será el viernes 13 de noviembre a las 10:00 a. m., hora de Colombia y de Nueva York, en español e inglés. Por eso, las cifras no saldrán en la mañana.
La empresa había fijado primero el martes 10 para los resultados y el miércoles 11 para la conferencia. Ecopetrol no explicó el motivo del cambio. Hay un antecedente en 2017: ese año la empresa aplazó el reporte anual 20-F de 2016 ante la SEC de Estados Unidos. Los estados financieros sí salieron en Colombia, y el 20-F se radicó el 30 de mayo de 2017.
La acción cayó 1,73 % el lunes 9 de noviembre y cotizaba a $2.555.
Será el primer balance trimestral con Joaquín Gutiérrez como presidente de la empresa, cargo que asumió el 28 de septiembre.
El 23 de octubre, Ecopetrol publicó una actualización operativa con rangos para el trimestre. Estas son las cifras que se compararán con el balance:
- Utilidad neta: entre $4 y $5 billones.
- Ingresos: entre $33 y $36 billones.
- Ebitda: entre $14 billones y $16,5 billones, con un margen de 42 % a 46 %.
- Caja: hasta $18 billones.
- Saldo del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC): entre $10 y $12 billones.
- Producción: entre 740.000 y 750.000 barriles de petróleo equivalente por día.
Para medir el resultado hay dos bases. En el tercer trimestre de 2025, la utilidad neta fue de $2,56 billones. En el segundo trimestre de 2026 fue de $6,06 billones. El rango de $4 a $5 billones implica un alza de 56 % a 95 % frente a un año atrás. Frente al trimestre anterior, sería una caída de 17 % a 34 %.
Los ingresos fueron de $29,8 billones en el tercer trimestre de 2025. En el segundo de 2026 fueron de $40,2 billones. En ese último trimestre, el margen Ebitda fue de 44 %. La producción fue de 705.800 barriles por día.
Las estimaciones de utilidad neta de los analistas van de $4,13 a $5 billones:
- Alianza Fiduciaria: $5 billones.
- Visión Davivienda: $4,8 billones.
- Acciones & Valores: $4,65 billones.
- Corficolombiana: $4,6 billones.
- Aval Casa de Bolsa: $4,6 billones.
- Grupo Cibest y BTG Pactual: $4,13 billones.
Todas caen dentro del rango de la empresa.
Cuando salgan las cifras, hay cuatro puntos para mirar. Primero, la utilidad frente al rango de la guía. Segundo, el efecto de Brava Energia. Ecopetrol tomó el control de esa empresa el 17 de agosto. Completó la compra de 51 % por cerca de US$1.200 millones. Brava produce unos 80.000 barriles por día. Según Andrés Duarte, de Corficolombiana, la producción proyectada ya la incorpora.
Tercero, la caja y la deuda. El 10 de noviembre, Ecopetrol anunció una emisión de bonos por US$2.000 millones. La demanda llegó a US$6.930 millones. Fue 3,5 veces lo ofrecido y la más alta en cinco años, según la empresa. Ecopetrol dijo que la operación no aumenta su nivel de endeudamiento. Sirve para sustituir parte del préstamo puente de la compra de Brava.
Cuarto, el FEPC. Es la deuda del Gobierno con la empresa por el congelamiento del precio del diésel. A cierre del segundo trimestre era de $8 billones, tras un abono de $1 billón.
Además, el viernes habrá que ver si la gerencia explica el aplazamiento.
El precio del crudo pesa en el balance. Según Julio César Vera, presidente de XUA Energy, el Brent promedió unos US$91 por barril en el tercer trimestre, frente a US$68 un año antes y US$97,7 en el segundo trimestre. Vera agrega que el peso se apreció en el periodo, y eso reduce en pesos el valor de las ventas. El exministro de Minas Amylkar Acosta lo resume así:
«Los resultados de los últimos trimestres se ven muy influenciados por la espiral alcista del precio del crudo debido al conflicto en el Medio Oriente».
Amylkar Acosta, exministro de Minas
Si tienes acciones de Ecopetrol, este balance no toca el dividendo de este año, que ya fijó la Asamblea. La Asamblea aprobó $121 por acción, por encima de los $110 que proponía la junta. La propuesta de $121 fue de la Nación, a través del Ministerio de Hacienda. Los accionistas minoritarios debían recibirlo en una sola cuota, a más tardar el 30 de abril de 2026. La Nación recibiría $4,0 billones el 30 de abril y el resto, a más tardar el 30 de junio.
Fuentes: Ecopetrol, Reuters, La República, Infobae, El Tiempo, Portafolio.
