Ecopetrol reportó una utilidad neta de $4,8 billones en el tercer trimestre de 2026. Es 86 % más que los $2,56 billones del mismo periodo de 2025. La empresa publicó el balance este jueves 12 de noviembre, hacia las 4:40 p. m., antes de lo previsto.
La cifra quedó dentro de la guía de la compañía, que iba de $4 a $5 billones. Las estimaciones de los analistas iban de $4,13 a $5 billones, y la de Davivienda era justo de $4,8 billones.
Sin embargo, frente a los $6,06 billones del segundo trimestre, la utilidad fue 21 % menor. De enero a septiembre, la ganancia suma $13,7 billones, 83 % más que un año antes.
Los ingresos del trimestre fueron de $35,1 billones, 18 % más. El Ebitda llegó a $15,9 billones, 29 % más, con un margen de 45 %. Ambas cifras quedaron dentro de la guía.
Según el comunicado, en lo corrido del año el mayor precio del Brent y de los refinados aportó $13,5 billones. Ese impulso compensó varios golpes en el mismo periodo.
La tasa de cambio y la inflación restaron $4,1 billones. Los impuestos restaron $2,1 billones: pesaron el impuesto al patrimonio y una sobretasa de renta que pasó de 0 % en 2025 a 15 % en 2026. Además, una menor producción restó otros $1,2 billones.
La refinación tuvo otro trimestre récord, según la empresa. Su Ebitda fue de $4,1 billones, 427 % más que un año antes. El margen bruto alcanzó US$45,6 por barril. La canasta de venta promedió US$110,3 por barril, 50 % más.
La producción fue de 747.000 barriles de petróleo equivalente por día, 6 % más que en el segundo trimestre. Esa cifra incluye 39.000 barriles de Brava, la compañía adquirida, que solo aporta un mes. Según el comunicado, la producción nacional ha tenido una «recuperación gradual», compensada en parte por la declinación natural de los campos.
Al presentar los resultados, el presidente de la empresa, Joaquín Gutiérrez, dijo:
«La confianza se construye con ejecución y resultados verificables».
Joaquín Gutiérrez, presidente de Ecopetrol
La caja cerró septiembre en $16,3 billones. La deuda bruta equivale a 2,1 veces el Ebitda, por debajo del tope de 2,5.
El Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) le debe a Ecopetrol $11,4 billones. La guía era de $10 a $12 billones. Cerca de $1,6 billones están pendientes desde el primer trimestre de 2025.
La empresa dice que asegurar ese recaudo «sigue siendo una prioridad». También trabaja con el Ministerio de Hacienda en «mecanismos claros para viabilizar la monetización».
Esa deuda existe porque el diésel se vende en Colombia por debajo del precio internacional y el FEPC cubre la diferencia. A la vez, la Nación es la accionista mayoritaria de Ecopetrol. Es decir, el Estado le debe a una empresa que en buena parte es suya.
Los números del comunicado muestran de dónde salió la utilidad: del Brent y de los márgenes de refinación, no de producir más. La menor producción restó $1,2 billones. Además, los impuestos que más pesaron, el del patrimonio y la sobretasa, los fijó el Gobierno. La empresa llamó a estas cifras «la base y el punto de partida del Renacer de Ecopetrol».
Antes del balance, el 10 de noviembre, el exministro de Minas Amylkar Acosta dijo que los resultados «se ven muy influenciados por la espiral alcista del precio del crudo». Lo atribuyó al conflicto en el Medio Oriente. Ese día, Julio César Vera, de Xua Energy, dijo que el Gobierno deberá tomar decisiones con el diésel.
El dividendo de 2026, de $121 por acción, sale de las utilidades de 2025; para la Nación equivale a unos $4,4 billones. Analistas consultados el 10 de noviembre proyectan la deuda del FEPC entre $10 y $15 billones a fin de 2026 si no hay ajuste.
Ecopetrol hará su conferencia con analistas el viernes 13 de noviembre, a las 10:00 a. m.
Fuentes: Ecopetrol (comunicado de resultados y cuenta en X), La República, La FM.
