El dólar mantiene su tendencia a la baja al cierre de julio de 2026. La tasa de cambio se encuentra cerca de los niveles más bajos registrados en años recientes. Sin embargo, este viernes la divisa muestra un comportamiento mixto en los mercados colombianos.
El nuevo valor de apertura del mercado es de 3.132,42 pesos. Esto representa un incremento de 23,42 pesos frente al cierre anterior. El jueves la divisa terminó la sesión en 3.109 pesos. Por su parte, la Tasa Representativa del Mercado de hoy está en 3.132,42 pesos. Esta cifra cayó 73,76 pesos frente a la del día anterior.
La apertura al alza compensa parcialmente la fuerte pérdida del jueves. En esa jornada la moneda estadounidense perdió 85 pesos de valor. De esta manera, el mes de julio cierra con la divisa en territorio históricamente bajo.
**La ruptura de la correlación con el petróleo**
Durante buena parte de este año, cuando el crudo subía, el peso solía fortalecerse. Esta correlación inversa ha sido uno de los argumentos más usados por analistas. La lógica indica que un petróleo caro trae más dólares a Colombia por exportaciones. No obstante, en las últimas semanas esa relación se rompió completamente.
El peso ha seguido apreciándose incluso con movimientos bruscos del petróleo. Estos vaivenes responden principalmente al conflicto en Oriente Medio. Además, los precios del crudo se dispararon el miércoles pasado. La reanudación de hostilidades en la región reavivó temores sobre el suministro mundial.
**Factores internos que mueven la divisa**
La política monetaria constituye el primer factor interno relevante. El Banco de la República subió su tasa de intervención hasta el 12%. Este ajuste se produjo en junio de este año. Hoy viernes la Junta se reúne nuevamente para decidir sobre el tema.
El Grupo Cibest anticipa un alza adicional de 75 puntos básicos. Actualmente las tasas están en su nivel más alto desde marzo de 2024. Esto amplía el diferencial entre lo que rinde el peso colombiano y el dólar. Consecuentemente, resulta más atractivo para inversionistas extranjeros el carry trade.
Esta estrategia consiste en endeudarse en dólares para invertir en pesos colombianos. Las altas tasas locales hacen rentable esta operación financiera. Por lo tanto, más capital extranjero ingresa al país buscando estos rendimientos.
El segundo factor es político, según explican los analistas. El mercado está apostando a que el nuevo Gobierno traerá mayor ortodoxia fiscal. Este ejecutivo asume el 7 de agosto próximo. La expectativa reduce la percepción de riesgo sobre el país.
Esa lectura tiene, además, un respaldo numérico concreto. Según el Radar Bancolombia, elaborado por el Grupo Cibest, los indicadores mejoraron significativamente. Los CDS a cinco años de Colombia corrigieron 69 puntos básicos. Este movimiento ocurrió desde la primera vuelta presidencial.
Los CDS funcionan como un seguro contra el impago de deuda. La caída representa un 29% anual en junio. Por lo tanto, los inversionistas perciben menos riesgo en la deuda colombiana. Esta confianza se traduce en mayor apetito por activos locales.
**Los movimientos de deuda del Gobierno saliente**
El tercer factor tiene que ver con operaciones del Ministerio de Hacienda. Entre septiembre y diciembre del año pasado, la entidad monetizó cerca de 9.000 millones de dólares. Estas operaciones se realizaron a través de swaps, bonos en euros y otras colocaciones.
Una colocación directa a Pimco por 23 billones de pesos fue particularmente significativa. Esta oferta de dólares, según el Radar Bancolombia, marcó un punto de inflexión. La tasa de cambio empezó a apartarse significativamente de su “valor justo”.
El valor justo es el nivel que los modelos económicos calculan como coherente. Se basa en los fundamentales de la economía colombiana. Actualmente, según el Grupo Cibest, el peso está más fuerte de lo justificado.
Los datos duros de la economía no respaldan completamente esta fortaleza. El déficit fiscal, el precio del petróleo y el comportamiento de la deuda sugieren otro escenario. Por ello, el rango proyectado para agosto se ubica entre 3.400 y 3.650 pesos.
**El peso de la guerra en Oriente Medio**
El telón de fondo viene de varias semanas de volatilidad en el crudo. Recientemente se reanudaron los bombardeos con mayor intensidad en la región. El ejército estadounidense anunció que interceptó misiles procedentes de Irán.
Estos proyectiles estaban dirigidos contra fuerzas estadounidenses desplegadas en Oriente Medio. La televisión iraní informó después de ataques estadounidenses en el noroeste del país. Washington también mencionó ataques en Irak contra grupos armados proiraníes.
Estas operaciones se llevaron a cabo junto con Arabia Saudí. El reino saudí fue blanco de misiles lanzados desde territorio iraquí. Por su parte, un ministro del gobierno de Yemen realizó graves acusaciones.
Este funcionario acusó a los rebeldes hutíes de actuar bajo la guía de Irán. El objetivo sería establecer un sistema de cobro de tarifas a barcos. Estos navíos transitan por el mar Rojo y el estrecho de Bab al Mandab.
El temor es que los hutíes repliquen en Yemen una estrategia iraní. Irán ya aplica este modelo en el estrecho de Ormuz. Esta situación amenaza las rutas comerciales marítimas más importantes del mundo.
**La economía estadounidense y las decisiones de la Fed**
Este jueves se conoció que la inflación en junio fue de 3,7%. Las cifras fueron publicadas por el Departamento de Comercio estadounidense. El dato quedó en línea con las expectativas de los analistas.
La reducción se debió principalmente a los precios de la gasolina. Esta caída coincidió con una pausa en el conflicto de Oriente Medio. Además, la economía de Estados Unidos creció 1,5% a tasa anualizada.
Este crecimiento corresponde al segundo trimestre de 2026. La cifra resultó menor de lo esperado por los analistas. Paralelamente, la Reserva Federal tomó una decisión importante este miércoles.
El banco central de Estados Unidos resolvió mantener sus tasas de interés. La decisión estuvo dividida entre los miembros del comité. Por mayoría se estableció el rango de 3,50-3,75% para sus tasas de referencia.
Esta es la quinta vez consecutiva que mantienen este nivel. El resultado estuvo alineado con las expectativas de analistas. Además, fue la primera reunión del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh.
Las decisiones de la Fed tienen impacto directo en los mercados emergentes. Tasas más altas en Estados Unidos hacen al dólar más atractivo. Por el contrario, tasas estables o bajas favorecen flujos hacia economías como Colombia.
**Perspectivas para agosto**
Los analistas mantienen visiones divergentes sobre el comportamiento futuro de la divisa. Algunos consideran que la fortaleza del peso es temporal y artificial. Otros argumentan que los fundamentales han mejorado realmente en el país.
Lo cierto es que múltiples factores seguirán influyendo en las próximas semanas. La reunión del Banco de la República de hoy será determinante. Una nueva alza de tasas podría fortalecer aún más el peso colombiano.
Por otro lado, la posesión del nuevo gobierno el 7 de agosto generará expectativas. Los mercados estarán atentos a los primeros anuncios de política económica. Especialmente en materia fiscal y de reformas estructurales.
El conflicto en Oriente Medio seguirá siendo un factor de volatilidad. Cualquier escalada podría disparar nuevamente los precios del petróleo. Esto, a su vez, impactaría las proyecciones sobre ingresos por exportaciones colombianas.
Finalmente, los movimientos de la Reserva Federal continuarán marcando la pauta global. Los inversionistas internacionales ajustan sus portafolios según estas señales. Colombia, como economía emergente, no es ajena a estos flujos de capital.
El mes de julio cierra con un dólar en mínimos históricos. Sin embargo, la sostenibilidad de estos niveles genera debate entre expertos. Los próximos meses serán cruciales para determinar la tendencia de mediano plazo.
