Xu Jiayin, fundador del gigante inmobiliario Evergrande, recibió este jueves una condena a cadena perpetua. El tribunal de Shenzhen, en el sur de China, determinó su culpabilidad por delitos de fraude financiero a gran escala. Además, la corte le revocó sus derechos políticos de por vida. Asimismo, ordenó la confiscación de todos sus bienes personales.
La sentencia cierra una larga saga alrededor del ocaso de un símbolo del rápido desarrollo chino. Sin embargo, Evergrande se ha convertido en el rostro visible de los problemas del sector inmobiliario. Por lo tanto, representa los desafíos que enfrenta la segunda economía mundial. Aunque el aspecto judicial queda cerrado con esta decisión, los problemas persisten en el mercado.
El tribunal condenó también a otros cinco altos ejecutivos del grupo. Estos recibieron sentencias de entre seis y 18 años de prisión. Además, otros 56 acusados obtuvieron penas de un año y 10 meses. En consecuencia, la justicia china envía un mensaje contundente sobre la corrupción empresarial.
Xu Jiayin, de 67 años, fue uno de los multimillonarios más ricos de China. También ocupó un puesto en el máximo órgano asesor político del Partido Comunista. No obstante, en abril ya se declaró culpable de cargos de fraude y soborno. Esta declaración ocurrió durante una audiencia pública que marcó su caída definitiva.
Según la corte, entre 2016 y 2021, Evergrande y Xu violaron las leyes nacionales. El fraude financiero fue continuo y a gran escala durante ese período. Por consiguiente, inflaron artificialmente sus activos para presentar una imagen financiera falsa. Al mismo tiempo, ocultaron pasivos que comprometían la estabilidad de la empresa.
La investigación reveló que también obtuvieron el control de instituciones financieras mediante sobornos. Estas prácticas permitieron a Evergrande mantener su expansión durante años. Mientras tanto, los riesgos financieros se acumulaban sin control aparente. Por ello, las autoridades consideraron necesaria una respuesta judicial ejemplar.
Evergrande se alzó como el principal promotor inmobiliario de China durante décadas. El rápido proceso de urbanización impulsó su crecimiento exponencial. Además, el aumento del nivel de vida en todo el país favoreció la demanda. En consecuencia, la empresa aprovechó estas condiciones para expandirse agresivamente.
La compañía salió a bolsa en Hong Kong en 2009. Posteriormente, alcanzó un valor máximo de mercado de más de 50.000 millones de dólares. Xu Jiayin, también conocido como Hui Ka Yan, dirigió esta expansión. Durante ese tiempo, Evergrande se convirtió en símbolo del éxito empresarial chino.
No obstante, la suerte de la empresa cambió drásticamente en 2020. Las autoridades introdujeron nuevas regulaciones para limitar el endeudamiento excesivo del sector. Estas medidas dificultaron la capacidad de Evergrande para enfrentar sus pagos. Por lo tanto, la empresa comenzó a mostrar signos de debilidad financiera.
Sin poder endeudarse más, el flujo de caja se volvió cada vez menor. Además, la caída de las ventas agravó la situación financiera. Muchos promotores sufrieron para poder completar sus proyectos en construcción. Mientras tanto, sus acciones se desplomaban en los mercados bursátiles.
Evergrande se declaró en quiebra en 2021, simbolizando la crisis del sector. Tres años después, un tribunal de Hong Kong ordenó su liquidación. Posteriormente, en agosto del año pasado, sus acciones fueron excluidas de la cotización. De esta manera, se cerró un capítulo en la historia empresarial china.
El mercado inmobiliario fue durante décadas uno de los motores del crecimiento chino. Por consiguiente, su prolongada crisis afecta gravemente la economía nacional. Alicia García Herrero, economista jefe de Natixis para Asia-Pacífico, analizó la situación. Según ella, Evergrande contribuyó a que el problema fuera más estructural.
La crisis puso de manifiesto la debilidad del sistema económico chino. Además, las dificultades de deuda de Evergrande golpearon la confianza de los consumidores. Otras empresas como Country Garden, Vanke y Kaisa enfrentaron problemas similares. En consecuencia, muchos compradores se disuadieron de adquirir viviendas.
Los consumidores temen que las propiedades adquiridas nunca se terminen de construir. Esta desconfianza se produce en un momento crítico para la economía china. Muchos economistas defienden que el modelo de crecimiento debe cambiar radicalmente. Por lo tanto, debe basarse en el consumo interno y no en la inversión inmobiliaria.
García Herrero afirmó que existen muchísimas razones para la falta de demanda inmobiliaria. Entre ellas destaca el estancamiento del poder adquisitivo de los hogares. Asimismo, el declive demográfico reduce la demanda potencial de viviendas. Además, la incertidumbre económica general afecta las decisiones de compra.
Los datos oficiales publicados esta semana muestran la gravedad de la situación. La caída de los precios de las viviendas nuevas se aceleró en julio. Por consiguiente, el sector inmobiliario continúa su tendencia descendente. Mientras tanto, las autoridades buscan soluciones para estabilizar el mercado.
Pekín intenta resolver los problemas estructurales del sector inmobiliario. Sin embargo, minimiza públicamente su impacto en la economía interna. Esta sentencia sobre Evergrande envía una señal decisiva, según Dan Wang. Wang es directora de China del Eurasia Group y analiza las políticas gubernamentales.
Según Wang, el gobierno central no ha cambiado el rumbo de su política. Además, queda claro que no rescatará al sector inmobiliario con fondos públicos. También urge a las empresas a ser conscientes de su nivel de endeudamiento. De esta manera, busca prevenir futuras crisis similares a la de Evergrande.
Los dirigentes chinos buscan reimpulsar una economía que lleva años desacelerada. Para este año, China se fijó como meta un crecimiento del 4,5-5% del PIB. No obstante, este objetivo es el más bajo en décadas. Por lo tanto, refleja las dificultades estructurales que enfrenta el país.
Las cifras económicas no acompañan las expectativas del gobierno central. El crecimiento en el segundo trimestre cayó por debajo del rango establecido. Además, las ventas minoristas disminuyeron en julio de manera significativa. Asimismo, la inversión inmobiliaria hasta julio se recortó en una quinta parte.
Estos indicadores muestran que los desafíos económicos persisten más allá de Evergrande. Mientras tanto, el gobierno implementa medidas para estimular el consumo interno. Sin embargo, la confianza de los consumidores sigue siendo un obstáculo importante. Por ello, la recuperación económica podría tomar más tiempo del esperado.
La condena de Xu Jiayin representa un punto de inflexión en la política económica china. Las autoridades demuestran que no habrá impunidad para el fraude financiero. Además, establecen un precedente para otros empresarios que operen irregularmente. En consecuencia, el mensaje es claro: las regulaciones se aplicarán con rigor.
El caso Evergrande ilustra los riesgos del crecimiento económico acelerado sin supervisión adecuada. Durante años, la empresa operó con niveles de deuda insostenibles. Mientras tanto, las autoridades no intervinieron hasta que el problema se volvió sistémico. Por lo tanto, la crisis reveló deficiencias en la regulación financiera.
El sector inmobiliario chino enfrenta ahora una reestructuración profunda y dolorosa. Muchas empresas deben ajustar sus modelos de negocio a la nueva realidad. Además, los inversores han perdido confianza en un sector anteriormente considerado seguro. En consecuencia, el flujo de capital hacia el sector inmobiliario se ha reducido.
Los compradores de viviendas también enfrentan incertidumbre sobre sus inversiones inmobiliarias. Muchos adquirieron propiedades que aún no han sido completadas. Mientras tanto, las empresas constructoras luchan por obtener financiamiento para terminar proyectos. Por ello, miles de familias permanecen en un limbo legal y financiero.
Las autoridades chinas intentan equilibrar la necesidad de estabilidad con la disciplina del mercado. Por un lado, no quieren rescatar empresas que operaron irresponsablemente. Por otro lado, deben evitar un colapso que afecte a millones de ciudadanos. En consecuencia, implementan medidas selectivas para apoyar proyectos específicos.
El gobierno ha facilitado el acceso a crédito para completar viviendas ya vendidas. Además, ha relajado algunas restricciones para compradores de primera vivienda. No obstante, mantiene firmes las regulaciones sobre el endeudamiento de las empresas. De esta manera, busca prevenir una nueva burbuja inmobiliaria.
La transformación del modelo económico chino requiere tiempo y ajustes dolorosos. El sector inmobiliario representaba aproximadamente una cuarta parte de la economía. Por consiguiente, su contracción tiene efectos multiplicadores en toda la economía. Además, afecta sectores relacionados como el acero, el cemento y los electrodomésticos.
Los gobiernos locales también sufren las consecuencias de la crisis inmobiliaria. Muchos dependían de la venta de terrenos para financiar sus presupuestos. Sin embargo, la demanda de suelo para construcción ha caído drásticamente. Por lo tanto, enfrentan presiones fiscales que limitan su capacidad de inversión.
Esta situación complica los esfuerzos del gobierno central para estimular la economía. Mientras tanto, los gobiernos locales reducen gastos en infraestructura y servicios públicos. Además, algunos enfrentan dificultades para pagar salarios y pensiones. En consecuencia, el malestar social podría aumentar en algunas regiones.
El caso Evergrande también tiene implicaciones internacionales para los inversores extranjeros. Muchos fondos de inversión tenían exposición a bonos de la empresa. Además, la crisis ha generado dudas sobre la transparencia del mercado chino. Por ello, algunos inversores internacionales han reducido su exposición a activos chinos.
Las agencias de calificación crediticia han revisado a la baja las perspectivas de China. Además, advierten sobre riesgos sistémicos en el sector financiero chino. No obstante, el gobierno mantiene controles estrictos sobre el flujo de capitales. De esta manera, limita el contagio a los mercados financieros internacionales.
La condena de Xu Jiayin cierra un capítulo, pero no resuelve los problemas estructurales. El sector inmobiliario chino requiere una reestructuración profunda y sostenible. Además, debe adaptarse a una nueva realidad demográfica y económica. Por consiguiente, los próximos años serán cruciales para la transformación económica de China.
