El dólar abrió este miércoles 16 de julio con una tendencia a la baja en Colombia. Sin embargo, la divisa se mantiene por encima de la barrera psicológica de los 3.200 pesos. La jornada comenzó con la moneda estadounidense cotizando en 3.227 pesos colombianos.
Esta cifra representa una disminución de 19 pesos frente a los 3.246 registrados el día anterior. Por su parte, la Tasa Representativa del Mercado se ubicó en 3.233 pesos. Este valor está apenas 0,59% por debajo de la TRM anterior, que fue de 3.252 pesos.
La perspectiva anual muestra un cambio significativo en el comportamiento de la divisa. Al comparar con el mismo período del año pasado, la TRM ha caído 782 pesos. En julio de 2025, la tasa se ubicaba en 4.015 pesos colombianos por dólar.
La fortaleza del peso colombiano responde a múltiples factores estructurales y coyunturales. Durante los últimos meses, Colombia ha mantenido un ritmo acelerado de emisión de deuda interna. Según datos del Banco de Bogotá divulgados a mediados de junio, el Ministerio de Hacienda ya había utilizado el 78% del cupo de TES autorizado para 2026.
De mantenerse la velocidad de colocación observada, el cupo total se agotaría aproximadamente hacia mediados de agosto. Esta situación plantea desafíos para el manejo fiscal en los meses restantes del año. El próximo gobierno, que asume el 7 de agosto, encontrará un margen reducido de maniobra.
El jueves 9 de julio se realizó una nueva emisión de títulos de deuda pública. El Gobierno colocó 3 billones de pesos en TES con diferentes plazos de vencimiento. Los títulos ofrecidos tienen vencimientos a 4, 9, 14 y 32 años respectivamente.
La demanda por estos títulos alcanzó los 6,2 billones de pesos. Esta cifra representa 4,1 veces el monto originalmente ofrecido por el Gobierno. El apetito de los inversionistas refleja la confianza en los instrumentos de deuda colombiana.
Las tasas de colocación quedaron establecidas en niveles cercanos a la tasa de intervención del Banco de la República. Los TES 2030 se colocaron con una tasa del 12,120%. Por otro lado, los TES 2035 registraron una tasa del 11,885%.
Los títulos con vencimiento en 2040 alcanzaron una tasa del 11,850%. Finalmente, los TES con vencimiento más largo, en 2058, se colocaron al 12,050%. Todas estas tasas se encuentran cercanas al 12% que actualmente maneja el Banco de la República.
Esta dinámica de emisión tiene efectos directos sobre el comportamiento del dólar. Las tasas altas en los TES atraen capital extranjero que busca rentabilidad. Los inversionistas internacionales traen dólares al país para participar en estas colocaciones.
Una vez en Colombia, estos dólares deben convertirse a pesos para adquirir los títulos. Este proceso de conversión genera presión sobre la divisa estadounidense. Como resultado, el dólar tiende a debilitarse frente al peso colombiano.
La decisión del Banco de la República la semana pasada sorprendió al mercado financiero. La Junta Directiva decidió subir la tasa de intervención en 75 puntos básicos. Con este ajuste, la tasa de política monetaria quedó en 12%.
La votación en la Junta evidenció posturas divergentes entre los codirectores. Cuatro miembros votaron a favor del alza de 75 puntos básicos. Dos codirectores optaron por un recorte de 50 puntos en sentido contrario.
Un séptimo miembro defendió mantener la tasa sin cambios en esta reunión. El mercado había anticipado un ajuste más modesto, de solo 50 puntos básicos. La decisión más agresiva refleja la preocupación por la inflación persistente.
La inflación en Colombia se ubica actualmente en 6,14%. Esta cifra está considerablemente alejada de la meta del 3% establecida por el Banco Central. El diferencial entre las tasas colombianas y las estadounidenses se ha ampliado notablemente.
La Reserva Federal de Estados Unidos mantiene su tasa de referencia en 3,75% desde hace varios meses. La diferencia de más de 8 puntos porcentuales hace más atractivo el peso colombiano. Los inversionistas que buscan rentabilidad encuentran en Colombia una opción interesante.
El flujo de capitales sigue un patrón predecible en este contexto. Los inversionistas traen dólares desde el exterior hacia el mercado colombiano. Posteriormente, invierten estos recursos en deuda local de alto rendimiento.
De paso, este proceso fortalece la moneda colombiana frente al dólar. La dinámica crea un círculo que presiona continuamente a la baja la cotización. Sin embargo, este equilibrio depende de factores externos que pueden cambiar rápidamente.
La situación geopolítica internacional agrega volatilidad al panorama cambiario. Estados Unidos lanzó el martes una serie de ataques contra Irán. Esta acción representa una nueva escalada en el conflicto tras la reciente reanudación de hostilidades.
El presidente Donald Trump afirmó que un acuerdo con Teherán sigue siendo “posible”. No obstante, las acciones militares contradicen parcialmente este mensaje diplomático. El Comando Central estadounidense para Oriente Medio confirmó el inicio de operaciones.
Los ataques comenzaron poco después de la medianoche, hora de Teherán. Esta representa la tercera noche consecutiva de operaciones militares estadounidenses contra objetivos iraníes. La escalada genera incertidumbre en los mercados energéticos globales.
Previamente, los mercados habían reducido el precio del petróleo. Esta disminución se basaba en expectativas de un acuerdo de paz entre ambas naciones. Sin embargo, el panorama ha cambiado drásticamente tras el reinicio de las hostilidades.
La tensión en Oriente Medio tiene implicaciones directas para los mercados de commodities. El petróleo es especialmente sensible a los conflictos en esta región estratégica. Colombia, como país exportador de crudo, se ve afectado por estas fluctuaciones.
Los datos económicos de Estados Unidos ofrecen señales mixtas para el mercado cambiario. La inflación se desaceleró más de lo esperado durante junio. Los precios de la gasolina bajaron momentáneamente durante el cese temporal de hostilidades.
El índice de precios al consumidor fue de 3,5% en medición interanual. Esta cifra contrasta favorablemente con el 4,2% registrado en mayo. El Departamento del Trabajo de Estados Unidos confirmó estos datos oficialmente.
Los inversionistas recibieron estos números mejor de lo que anticipaban. La desaceleración inflacionaria abre la puerta a posibles cambios en la política monetaria estadounidense. La Reserva Federal tiene programada su próxima reunión para el 28 y 29 de julio.
Esta reunión será crucial para definir el rumbo de las tasas de interés. Si la Fed confirma que se acerca un recorte, el dólar seguiría perdiendo terreno. Un dólar más débil favorecería la tendencia actual del peso colombiano.
Por el contrario, si la Reserva Federal adopta una postura más cauta de lo esperado, la situación podría revertirse. Parte de la calma cambiaria observada en las últimas semanas podría desaparecer rápidamente. Los mercados permanecen atentos a las señales de los funcionarios de la Fed.
Las proyecciones para las próximas semanas no indican un dólar significativamente más caro. Diego Franco, de Franco Capital Asset Management, anticipa estabilidad en la divisa. Su proyección ubica al dólar entre 3.300 y 3.320 pesos colombianos.
Daniel Londoño Tapia, country manager de Global66, maneja un rango ligeramente más amplio. Su estimación sitúa la cotización entre 3.320 y 3.420 pesos. No obstante, reconoce espacio para un rebote más pronunciado.
Londoño Tapia considera posible que el dólar alcance los 3.450 o incluso 3.500 pesos. Este escenario se daría si el peso colombiano se reacopla con sus pares regionales. Varios analistas ya anticipan este posible movimiento de corrección.
La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo ofrece una perspectiva de más largo plazo. En su edición de junio, el mercado proyecta un dólar en 3.650 pesos para diciembre. Esta expectativa supera en más de 300 pesos la cotización actual.
La diferencia entre la proyección de fin de año y el nivel actual sugiere volatilidad. Los participantes del mercado anticipan factores que podrían debilitar al peso colombiano. El cambio de gobierno y las decisiones de política económica serán determinantes.
El margen reducido de emisión de deuda para el segundo semestre también preocupa. Si el nuevo gobierno no puede seguir atrayendo capitales mediante TES, el peso podría debilitarse. La sostenibilidad fiscal será un tema central en los próximos meses.
Además, la evolución de la política monetaria del Banco de la República jugará un papel fundamental. Si la inflación comienza a ceder de manera sostenida, podrían venir recortes de tasas. Tasas más bajas reducirían el atractivo del peso para inversionistas extranjeros.
El contexto internacional seguirá siendo un factor de riesgo importante. La situación en Oriente Medio puede generar episodios de aversión al riesgo global. En esos momentos, los inversionistas típicamente buscan refugio en el dólar estadounidense.
La economía de Estados Unidos también marcará el ritmo del mercado cambiario colombiano. Un aterrizaje suave de la economía estadounidense favorecería a las monedas emergentes. Por el contrario, una recesión podría generar fuga de capitales hacia activos más seguros.
Los próximos meses serán decisivos para definir la trayectoria del peso colombiano. La combinación de factores internos y externos genera un escenario de alta incertidumbre. Los inversionistas y empresarios deberán mantenerse atentos a múltiples variables simultáneamente.
La transición de gobierno añade un elemento adicional de complejidad al panorama. Las señales de política económica del nuevo ejecutivo serán escrutadas cuidadosamente. La confianza de los mercados dependerá en gran medida de estas primeras decisiones.
