El mercado laboral de Estados Unidos ha mostrado señales mixtas en noviembre, con un aumento en la creación de empleo, pero también un incremento en la tasa de desempleo. Este fenómeno ha captado la atención de analistas y economistas, quienes intentan descifrar las implicaciones de estas cifras para la economía más grande del mundo. En este artículo, exploraremos las diferentes perspectivas sobre el estado actual del mercado laboral estadounidense, los factores que han influido en estas cifras y las posibles acciones de la Reserva Federal en respuesta a estos desarrollos.
Para comenzar, es importante destacar que las nóminas no agrícolas aumentaron en 227.000 en noviembre, superando las expectativas del mercado. Este repunte se produce después de un octubre afectado por tormentas y huelgas, que limitó el crecimiento del empleo a 36.000. Sin embargo, al observar el promedio de crecimiento de las nóminas en los últimos tres meses, se sitúa en 173.000, lo que representa una desaceleración en comparación con el ritmo sólido observado a principios de año. Este dato sugiere que, aunque el mercado laboral sigue siendo robusto, está experimentando una moderación.
Por otro lado, la tasa de desempleo subió al 4,2 %, lo que indica un enfriamiento en la demanda de trabajadores. Este aumento en el desempleo se debe, en parte, a un incremento en las pérdidas de empleos permanentes en comparación con los despidos temporales. Además, más personas han renunciado voluntariamente para unirse a la fuerza laboral, pero no han logrado encontrar empleo de inmediato. El número de personas desempleadas durante al menos 27 semanas ha alcanzado su nivel más alto en casi tres años, lo que sugiere que a los estadounidenses les está tomando más tiempo encontrar trabajo.
A pesar de estos desafíos, los despidos en general se mantienen bajos. Sin embargo, algunas grandes empresas como Cargill Inc. y General Motors Co. han anunciado planes para reducir su personal, lo que podría tener un impacto en el mercado laboral en los próximos meses. Estas decisiones empresariales reflejan una cautela ante las incertidumbres económicas y las presiones inflacionarias.
En este contexto, la Reserva Federal se enfrenta a un dilema. Por un lado, las cifras de empleo respaldan la opinión de que el mercado laboral sigue siendo sólido, pero ya no es una gran fuente de inflación. Por otro lado, el aumento en el desempleo y el tiempo prolongado que les toma a los desempleados encontrar trabajo podrían justificar un nuevo recorte en las tasas de interés. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha señalado que los recortes de tasas anteriores tenían como objetivo apoyar al mercado laboral y enviar una señal fuerte de compromiso con la economía.
Los operadores del mercado han interpretado el aumento en el desempleo como una confirmación de la necesidad de otro recorte de tasas por parte de la Fed. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído y el S&P 500 ha abierto al alza, reflejando las expectativas de los inversores de que la Fed actuará para estimular la economía. Sin embargo, algunos funcionarios de la Fed han sugerido que podría ser el momento de hacer una pausa en los recortes, ya que la economía ha demostrado ser resistente.
El economista jefe para Estados Unidos de Pantheon Macroeconomics, Samuel Tombs, ha señalado que el repunte de las nóminas en noviembre, tras los huracanes y huelgas de octubre, implica que la tendencia subyacente del mercado laboral ha seguido deteriorándose. Esto refuerza los argumentos a favor de un nuevo recorte de tasas, según Tombs.
En cuanto a los sectores que han liderado las contrataciones en noviembre, destacan la atención médica y la asistencia social, el ocio y la hospitalidad, y el gobierno. Por el contrario, el comercio minorista ha recortado la mayor cantidad de puestos de trabajo en un año. La fabricación de equipos de transporte ha experimentado un aumento de 32.000 puestos de trabajo tras la conclusión de la huelga de Boeing.
Finalmente, la tasa de participación laboral ha caído al 62,5 %, la más baja desde mayo. Esto indica que una menor proporción de la población está trabajando o buscando trabajo. La tasa de participación para los trabajadores de 25 a 54 años, conocidos como trabajadores en edad productiva, ha cambiado poco, lo que sugiere que el mercado laboral enfrenta desafíos estructurales.
